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  Balance 2025 Sensaciones Las mejores sensaciones del año fueron durante la volatilidad que trajo la guerra comercial.  La primera parte del año ha sido notablemente más activa para el Darwin SKN, que alcanzó su punto máximo de actividad durante la guerra comercial de aranceles. En ese periodo de volatilidad extrema, el Darwin supo aprovechar el contexto del mercado para registrar su segundo mes más rentable de su historial y, de este modo, salir del drawdown. En la segunda parte del año, sin embargo, la actividad fue considerablemente menor. Por su parte, el Darwin UYZ apenas registró operativa y las pocas oportunidades detectadas se saldaron con pequeñas pérdidas, lo que impidió obtener resultados más significativas. El mercado Durante este año, la renta variable ha mostrado una tendencia claramente alcista en todas las regiones. La primera parte del ejercicio estuvo liderada por las subidas en Europa, hasta que el estallido de la guerra de aranceles marcó un punto de inf...

  Q4 2025 Contexto general del mercado El último trimestre del año se ha caracterizado por no tener grandes sorpresas, es cierto, que el debilitamiento de la macro se ha visto confirmada con unas ligeras bajadas de tipos y unas proyecciones que apuntan a un debilitamiento que se prolongará algo más. La macro de EEUU : El mercado laboral está en su peor momento del ciclo, por un lado, las NFP han arrojado el primer dato negativo (excluyendo la pandemia) desde 2010 y, por otro lado, la tasa de paro , décima a décima, no ha parado de incrementarse. En cambio, las peticiones por desempleo están mostrando que esa falta de contratación de trabajadores por el momento no se está convirtiendo en un despido de trabajadores. Por el lado de los precios,  en un contexto de tensiones comerciales internacionales, estos son un reflejo de esa debilidad. La inflación  que se esperaba por encima del 3% ha quedado en una inflación efectiva interanual del 2,7%. Si nos fijamos en el coste ...

  Q3 2025 Contexto general del mercado Este trimestre ha sido relativamente tranquilo, no ha habido grandes eventos a diferencia de otros años y lo más destacado han sido las especulaciones en torno a la política monetaria flexible de la FED. La situación macroeconómica de EEUU ha empeorado en este trimestre hasta el punto de iniciar un punto de inflexión en la política de la FED: Por el lado del mercado laboral los datos han sorprendido negativamente. Las NFP han mostrado datos más débiles de lo esperado en cada mes consolidando la tendencia que se viene registrando estos últimos años. Las peticiones por desempleo han vuelto a repuntar en un nuevo máximo que no se veía desde hace tiempo, aunque aun aguantan. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo está en su nivel más alto (4,3%) de los últimos tres años, pero estable. En cuanto a los precios , tenemos al IPC que ha vuelto a repuntar por cuarto mes consecutivo acercándose a la zona del 3%, niveles aun un poco altos pese a los al...

  Q2 2025 Contexto general del mercado Lo más destacable de este trimestre ha sido el inicio convulso como consecuencia de la guerra comercial y los aranceles impuestos por EEUU. Como resultado de esto la volatilidad se disparó al igual que la incertidumbre, situación que se ha ido corrigiendo conforme avanzaba el trimestre. Esto se debe a que el arancel es un impuesto que realmente acaba pagando el consumidor del país que lo impone: reduce el consumo, eleva los precios y aumenta la ineficiencia del mercado dando como resultado una economía que crece menos, lo que explica el comportamiento volátil comentado. La macro de EEUU y, sobre todo, las expectativas seguían apuntando a cierto repunte de precios y deterioro del crecimiento, aunque de forma más limitada de lo esperado. En cuanto al mercado laboral , las NFP han sorprendido al alza, aun con una debilidad que se mantiene, esto es, siguen generándose mucho menos empleo que en el mismo periodo del año anterior. Por otro lado, l...

  Q1 2025 Contexto general del mercado Este trimestre ha estado dominado por un contexto de alta incertidumbre como consecuencia de un duro proceso de requilibrio de fuerzas tras la llegada de la administración Trump, que busca relocalizar a EEUU en el panorama comercial a nivel mundial. Los principales efectos han sido aumento de volatilidad en los diferentes activos, disminución del apetito por el riesgo, reducción del crecimiento esperado y aumento de la inflación como consecuencia de la imposición de aranceles y la reducción del comercio. En la macro de EEUU  todo esto se traduce en un aumento de expectativas de precios y unas disminución de expectativas de crecimiento, así como, de la confianza del consumidor . En el mercado laboral , las NFP han mostrado una debilidad relativa respecto al año anterior, generando 250.000 empleos menos que el año anterior en el mismo período. Las peticiones por desempleo se mantienen estables en torno a los 220k peticiones semanales, sin ...