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Q2 2022   Contexto general del mercado En este trimestre la inflación ha ido sorprendiendo al alza al mismo tiempo que se aceleraban las subidas de tipos y las expectativas de subida de los mismos. Como consecuencia van aumentando las probabilidades de que se produzca una recesión en los próximos meses tanto en Europa como en EEUU. La incertidumbre se mantiene alta y la volatilidad se ha normalizado en niveles de mercado bajista y con la mayor caída en la reta fija en décadas. La clave de este contexto es la velocidad con la que puede cambiar de un escenario a otro. Es, en muchos sentidos, el momento más difícil desde 2008 . La renta variable sigue con las características de un mercado bajista donde se pueden apreciar rebotes de corto plazo profundos que son seguidos de caídas aun mayores donde el factor común es la alta volatilidad. Mientras esto siga así la senda seguirá siendo bajista. Por el lado de las divisas , ninguna sorpresa, el dólar ha seguido fortaleciéndose conforme se