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  Q3 2023 Contexto general del mercado El entorno macroeconómico muestra cierta divergencia geográfica. Por un lado, podemos ver a EEUU con un mercado laboral  que sigue fuerte, un crecimiento del PIB  que se mantiene estable y un IPC  que vuelve a repuntar desde la zona de 3%. Este último con perspectiva negativa pues los incrementos salariales  están por encima del 4% y el índice de precios de producción (IPP)  está incrementándose de nuevo. Mientras tanto el PMI  y los indicadores adelantados (LEI) siguen en zona negativa aunque estables. Todo ello ha dado soporte a la FED para permitirse una subida adicional de tipos y hacer ver que se mantendrán altos por más tiempo. Por otro lado, Europa también tiene un mercado laboral fuerte con una tasa de desempleo  en mínimos de hace décadas, pero el crecimiento real de la economía ya se encuentra estancado. El IPC está disminuyendo desde niveles previos más altos y con un IPP negativo que muestra desinflación futura, en contraposici