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 ANÁLISIS DE LA INFLACIÓN  En esta entrada voy a intentar explicar el origen y evolución del escenario inflacionista actual que está determinando las proyecciones futuras de la economía, así como, las políticas económicas y monetarias actuales. Lo haré de forma sencilla sin profundizar mucho en ningún aspecto concreto e intentando coger la visión más global posible con una cronología que abarca dese el inicio de la pandemia hasta hoy. Estudiaré el caso desde la óptica de la región de EEUU, pero es aplicable en gran medida a Europa. Fase inicial (expansión monetaria) Con la llegada de la pandemia y los confinamientos la actividad económica se paró en gran medida, la demanda se hundió y las cadenas de producción se pararon acumulándose stock en los almacenes. Mientras duraba el parón los precios de las materias primas caían de forma generalizada y paulatina, pudiendo ver algunos vencimientos del petróleo en precios negativos temporalmente.  El primer reflejo de los bancos centrales fue a

  Q1 2022 Contexto general del mercado En el último informe esperaba movimientos considerables al inicio del año como venía siendo habitual y una prolongación de la inflación junto con algún factor exógeno. Efectivamente este primer trimestre ha cumplido con todos ellos. Como factor exógeno ha aparecido el conflicto en Ucrania que ha trastocado todo, en especial, a nivel europeo. La inflación que ya traía de por sí una inercia se ha visto agravada por el evento geopolítico lo cual no ha hecho sino que aumentar las expectativas de políticas restrictivas , esperándose hasta ocho subidas de tipos en EEUU. Esto mismo está haciendo que los rendimientos de la renta fija estén subiendo, especialmente los de corto plazo lo cual está derivando en una inversión de la curva de tipos , esto es, que los rendimientos de la deuda de más corto plazo empiezan a ser mayores que los de más largo plazo lo cual suele servir como indicador adelantado de recesión . Con este contexto las consecuencias no