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  Balance 2022 Sensaciones Las sensaciones que deja el año son más positivas que negativas . Sabiendo que iba a ser un año aun más complicado que el anterior decidí seguir una línea de trabajo más conservadora que protegiera de la incertidumbre. Lo cual ha permitido conseguir resultados positivos completamente descorrelacionados del mercado en un año muy bajista y volátil en activos tradicionales.  En general la mayor parte del tiempo llevaba a cabo lecturas correctas del mercado que me permitían ir con un poco de ventaja a la hora de buscar oportunidades. Que en un año tan complicado las sensaciones sean favorables no está mal. El mercado Este año ha confirmado lo que ya se empezaba a ver el año pasado, un año de elevadas incertidumbres . Un ambiente macroeconómico muy complicado: la inflación ha hecho aparición con una fuerza que no se veía en décadas, se han subido drásticamente los tipos de interés , no se dejaba de hablar de  recesión y la combinación de la renta variable y re

Q4 2022 Contexto general del mercado A nivel macroeconómico el mercado ha sorprendido positivamente. Por un lado, la inflación ha estado saliendo por debajo de lo que se esperaba al mismo tiempo que el mercado laboral y la producción mostraban algo más de fuerza de la esperada, por contra, las subidas salariales en EEUU presionan al alza. Todo esto ha dado soporte a la idea de que la FED esté muy cerca de tocar máximo en las subidas de tipos y que a final de 2023 empiecen a bajarlos. Hay que tener en cuenta que casi nunca se cumplen las expectativas y sumado a la presión al alza de los salarios podría traducirse en una segunda ronda inflacionaria. Por otro lado, no hay que olvidar que los efectos de la explosiva subida de tipos en la economía se empezarán a notar en los próximos meses. En la renta variable lo más destacable es la divergencia entre índices y regiones. En índices como el Dow Jones y Europa hemos visto las mayores subidas del año. En el caso concreto del Dow el mes