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Q1 2020 Darwins Contexto general del mercado Este trimestre trae muchas novedades que ya veníamos comentando desde el último trimestre. Empecemos por los índices, en el último trimestre del año vimos una divergencia extraña entre la prima de las opciones y la volatilidad real, dicha divergencia se ha corregido y con creces en una proyección de volatilidad sobre la renta variable(VIX casi en 90), en algunos casos con caídas superiores al 45% en menos de 4 semanas. Sin lugar a dudas perder un 45% en cuestión de días se ha llevado por delante carteras enteras construidas desde inicios del ciclo económico, lo cual sin gestión puede crear un daño emocional difícilmente superable.  Por el lado de las divisas, la precaución que me llevaba a pensar en un movimiento explosivo ha dado resultados siendo bastante más erráticos los movimientos aquí. Con rangos extremadamente amplios junto con tendencias más acusadas en las divisas commodities, que dependen más del comercio inte