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  Q3 2022   Contexto general del mercado La inflación ha seguido sorprendiendo al alza y agravándose el tema del gas cara al futuro. Como consecuencia el mercado ha ido descontando una aceleración en la subida de tipos con los consiguientes desajustes que eso va produciendo. Al mismo tiempo, la volatilidad del mercado sigue alta en niveles de mercado bajista, aunque con margen para acelerar en muchos activos todavía. Las proyecciones macroeconómicas han empeorado de forma general, aunque el empleo sigue aguantando con bastante resiliencia lo cual se puede explicar por la alta inflación en el corto plazo. La renta variable ha tenido un período tranquilo con subidas importantes, mientras que, el final del mismo ha sido bastante bajista cerrando en mínimos anuales . A primera vista muestra la enorme debilidad de la renta variable con una volatilidad alta, aunque el lado positivo es que la volatilidad media de las nuevas caídas fue inferior a las del segundo trimestre. Aun no se ha vi