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  Balance 2025 Sensaciones Las mejores sensaciones del año fueron durante la volatilidad que trajo la guerra comercial.  La primera parte del año ha sido notablemente más activa para el Darwin SKN, que alcanzó su punto máximo de actividad durante la guerra comercial de aranceles. En ese periodo de volatilidad extrema, el Darwin supo aprovechar el contexto del mercado para registrar su segundo mes más rentable de su historial y, de este modo, salir del drawdown. En la segunda parte del año, sin embargo, la actividad fue considerablemente menor. Por su parte, el Darwin UYZ apenas registró operativa y las pocas oportunidades detectadas se saldaron con pequeñas pérdidas, lo que impidió obtener resultados más significativas. El mercado Durante este año, la renta variable ha mostrado una tendencia claramente alcista en todas las regiones. La primera parte del ejercicio estuvo liderada por las subidas en Europa, hasta que el estallido de la guerra de aranceles marcó un punto de inf...

  Q4 2025 Contexto general del mercado El último trimestre del año se ha caracterizado por no tener grandes sorpresas, es cierto, que el debilitamiento de la macro se ha visto confirmada con unas ligeras bajadas de tipos y unas proyecciones que apuntan a un debilitamiento que se prolongará algo más. La macro de EEUU : El mercado laboral está en su peor momento del ciclo, por un lado, las NFP han arrojado el primer dato negativo (excluyendo la pandemia) desde 2010 y, por otro lado, la tasa de paro , décima a décima, no ha parado de incrementarse. En cambio, las peticiones por desempleo están mostrando que esa falta de contratación de trabajadores por el momento no se está convirtiendo en un despido de trabajadores. Por el lado de los precios,  en un contexto de tensiones comerciales internacionales, estos son un reflejo de esa debilidad. La inflación  que se esperaba por encima del 3% ha quedado en una inflación efectiva interanual del 2,7%. Si nos fijamos en el coste ...