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  Balance 2023 Sensaciones En general, ha sido un año con resultados negativos que nunca gustan, aunque por probabilidad acaban ocurriendo. En la primera parte del año aumenté la exigencia del filtro de entrada en oportunidades lo que me permitió mitigar una serie de pérdidas que hubieran sido más frecuentes y profundas, la decisión fue consecuencia de la dificultad de analizar debidamente los escenarios más probables del mercado. Sin embargo, conforme avanzó el año el análisis del mercado fue ganando en calidad, aunque no se vio reflejado en resultados positivos en parte porque la exigencia venía siendo alta y la frecuencia operativa baja, de manera que los timing de entrada de las pocas oportunidades que se intentaron aprovechar no fueron acordes con el poco riesgo tomado.  Todo esto deja unas sensaciones que fueron positivas para la primera parte del año pese a los resultados negativos porque mitigaron un DD mayor, pero unas sensaciones negativas en  la parte final de...

Q4 2023 Contexto general del mercado El entorno macroeconómico  ha dado señales algo más positivas de lo esperado en EEUU, el mercado laboral se mantiene fuerte al mismo tiempo que el PIB aguanta con resiliencia la subida de tipos. Por el lado de los precios, el IPC sigue sobre el 3% con ligera mejoría por debajo del consenso en los últimos datos, el índice de precios del productor (IPP) también se relajó algo y los incrementos salariales siguen aun en un tono fuerte del 4%, pero con tendencia descendente. Por otro lado, el PMI no termina de mejorar sigue por debajo del 50 que muestra expansión y hasta ha empeorado en los últimos datos, así como, los indicadores adelantados (LEI)  que siguen en un entorno muy negativo. En suma, las perspectivas han mejorado respecto al trimestre anterior y ha dado pie para que la FED de por terminada la subida de tipos y anuncie futuras bajadas para el próximo año. En cuanto a  Europa , el mercado laboral continua estable con un creci...