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  Q1 2025 Contexto general del mercado Este trimestre ha estado dominado por un contexto de alta incertidumbre como consecuencia de un duro proceso de requilibrio de fuerzas tras la llegada de la administración Trump, que busca relocalizar a EEUU en el panorama comercial a nivel mundial. Los principales efectos han sido aumento de volatilidad en los diferentes activos, disminución del apetito por el riesgo, reducción del crecimiento esperado y aumento de la inflación como consecuencia de la imposición de aranceles y la reducción del comercio. En la macro de EEUU  todo esto se traduce en un aumento de expectativas de precios y unas disminución de expectativas de crecimiento, así como, de la confianza del consumidor . En el mercado laboral , las NFP han mostrado una debilidad relativa respecto al año anterior, generando 250.000 empleos menos que el año anterior en el mismo período. Las peticiones por desempleo se mantienen estables en torno a los 220k peticiones semanales, sin ...