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Q1 2021 Contexto general del mercado En este trimestre han continuado los cambios y ha ocurrido algo muy importante, la rentabilidad de la renta fija ha ido aumentando considerablemente a lo largo de estos tres meses. Esto ha cambiado totalmente el contexto. En las acciones se ha podido apreciar una alta rotación entre diferentes activos quedándose más rezagadas aquellas de crecimiento frente a las de valor. Un claro ejemplo de esto es la rotura de máximos de índices europeos al mismo tiempo que el Nasdaq se ha quedado estancado en máximos . Se ha podido apreciar descanso en índices que habían subido mucho, como el Nasdaq y los asiáticos, pero uniéndose más índices a la tendencia alcista con nuevos máximos lo cual muestra un aumento de la convergencia alcista , mucho se tiene que deteriorar el contexto para ver un panorama negativo. La volatilidad implícita , medida por el VIX, nos muestra como paulatinamente va normalizándose por debajo de 20 lo cual es sano para que continúen las su...