Informe anual 2019

Balance 2019

Sensaciones

Se podría decir que el resultado anual ha sido muy satisfactorio e, incluso,muy bueno. En un año que la volatilidad ha brillado por su ausencia en las divisas y un año extremadamente tendencial en los índices que dificulta, en cierto modo, la operativa.

Cronología

Se empezó el año con cierta prudencia, sobre todo, en los índices americanos después del aumento drástico de la volatilidad, aunque aun así se pudo pillar algunas operaciones alcistas que hicieron empezar el año con buen pie. Conforme pasaron los meses hacia marzo los resultados empezaron a brillar mejor (un periodo estacional que históricamente ha ido bien a los darwins). Mayo fue un mal mes para SKV que estaba altamente correlacionado con el nasdaq en la pata de largo plazo que al final salió como se esperaba y se corrigió. 

En verano el resultado fue espectacular para todos los darwins gracias a una serie de operaciones en índices con el aumento de volatilidad y a los metales preciosos que hacían un movimiento muy importante que dejaban claro el sesgo para el que estar. Una serie de malas posiciones truncaba el beneficio de UYZ, no así de los otros darwins. Estaba dentro de lo normal, no obstante se podría haber mejorado la gestión para reducir el DD del año final que hasta entonces iba muy bien.

Tras un período de más calma en Octubre volvió cierta volatilidad con sesgos claros que trajo una serie de aciertos consecutivo a lo largo de los meses finales que dejó un muy buen resultado final de año.

Resultados

UYZ con un resultado del +20,78% aun teniendo 6 meses negativos muestra un claro giro por el control de pérdidas frente a las ganancias aunque históricamente ha sido de una alta tasa de acierto, pero con una mayor pérdida media. El Drawdown máximo ha sido -12,11%. La divergencia ha sido positiva cercana al +1%.

SKV ha tenido un resultado anual del +26,13% con solo 3 meses negativos que le ayuda superar el mal año anterior. El ruido de la curva de equity ha sido mucho mayor tanto a la baja como al alza con un Drawdown del -13,75%. Con una divergencia cercana al 0%.

SKN ha sido sin duda el mejor de todos con un retorno del +51,15% y solo dos meses negativos el resto positivos y entre los positivos dos consecutivos con ganancias cercanas del 10% algo difícil de repetir sin duda. El Drawdown máximo de este darwin ha sido del -8,85%. La divergencia conocida, ya que empezó a cotizar por Agosto, es casi +1% para los inversores.

Una cartera de los tres darwins con igual ponderación arroja un resultado de +32,68% para un DD cercano al -10%. Estos resultados están por encima de lo esperado cara al futuro ya que se implementará un VaR variable por debajo de 10% que quiere decir que los resultados futuros serán aproximadamente un 25% inferiores, ya que el nuevo VaR medio para el darwin probablemente estará en 7,5% en lugar del 10% anterior. El lado bueno es que las caídas también deberían ser un 25% inferiores.

Conclusión

Ha sido un año llevadero aunque fuera de la zona de confort y aun así muy bueno en resultados, aunque considero que podría haber mejorado ligeramente los resultados en UYZ  y SKV. Todos los años se intenta sacar lo máximo posible sabiendo que hay una limitación natural que varía en función de las condiciones de mercado y de la capacidad de adaptarse a ellas. Espero con ilusión una consolidación de resultados y que el tiempo ayude.

Disclaimer: Los comentarios recogidos en este documento no representan asesoramiento financiero alguno y su uso es meramente informativo y educativo.

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